杨小东

　　上周沪深市场呈现反弹走势，8月宏观经济数据以及节前政策维稳为技术性反弹提供了良好的市场氛围。

　　目前支撑市场保持稳定的有利因素有二：一是本周五公布的8月份统计数据显示，居民消费价格环比增长0.5%，6个月来首次由负转正，8月份人民币贷款增加4104亿元，8月末金融机构本外币各项贷款余额为40.75万亿元，同比增长33.30%，这无疑显示出市场的流动性并没有出现萎缩，有助于大盘在9月份获得下档支撑。二是监管层加速放行基金“一对多”业务、放宽单只QFII申请限额、9月份指数基金的发行和建仓将为市场提供真实资金供给，由于已开工项目的后续资金需求，新增信贷有望在3000-5000亿之间稳定下来，使新增信贷具有刚性，有助于稳定9月份流动性预期。

　　从短期技术面来看，8月17日沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处粘合在一起有较强的反压，7月29日3454高点和8月4日3478高点的双头的颈线位3174点对股指上行构成较强的上档压力，大盘上冲三千点之后的上方阻力较重。由于市场整体仍处于行情内容结构与资金结构的切换调整期，因此，稳定行情的大盘向上空间不一定会很大，而暴跌与暴涨都不是管理层所愿意看到的，箱体震荡应是8月份的主基调。因此，当后期市场显露出较强的向上动能时，如向上突破3150点一线时，可能不是追涨的时机，而是离场的信号。

　　总体而言，市场短期仍有上冲动能，并有可能回补8月中旬在3020-3039点形成的向下跳空缺口。不过，考虑到宏观政策动态微调、供求关系变化预期等因素并没有发生实质性的改变，伴随着指数上冲其震荡幅度和结构调整力度可能加大。

　　操作上，短线可继续操作或持股；中线等待大盘冲高后的回落确认底部再行介入；长线仓位投资者可在大盘本轮反弹差不多的时候考虑调仓换股到更为心仪的目标股上再长期持有。 

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席证券分析师。本文中观点仅代表个人观点）