杨小东

　　上周大盘反弹受阻于60日均线，周五的冲高回落走势直接导致3000点整数关口得而复失。周K线三连阳行情未能完成，放量滞涨特征非常明显。从市场热点看，蓝筹搭台、题材股唱戏成为市场的主要特征。

　　9月以来，上证指数和深成指的最大涨幅分别为16%和21%，市场8月大幅下跌后的技术指标得到修复，前期急跌是9月出现强劲反弹的主要动因。但从目前的情况看，宏观政策动态微调、供求关系变化预期等因素并没有发生实质性改变。题材股的炒作虽然可以增加短期市场的活跃度，但从资金性质和炒作题材的时效性看，快进快出的短线操作手法明显，市场目前缺乏能带动大盘的持续性热点。

　　从供求关系看，虽然9月份将有15只股票型基金结束募集，但10月份两市将解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%，是股改以来单月解禁额度最大的一个月。虽然解禁不一定代表卖出，但中国建筑等大盘股解禁后可能会对市场构成潜在压力。另外，主板IPO的持续进行、创业板即将开通、公司再融资不断加大及国际板推出预期，都可能对存量资产产生挤出效应，并引发市场结构的调整和大盘重心的下移。

　　周五市场的下跌原因，归纳起来有这样几点：(1）媒体公布大盘股中国中冶将在下周一上市，使市场产生“虚势迎新”的投资情绪；(2）继轮胎行业特保案以后，美国钢铁公司日前向美国商务部提交申请，要求对从中国进口的某些钢管征收最高90%的反倾销和反补贴关税，显示中美两国贸易争端越演越烈，进而引发市场投资者对未来中国出口转暖的担忧。

　　总体来看，在经过连续上涨进入前期密集成交区域后，大盘在60日均线附近获利解套压力增大，考虑到宏观政策动态微调、供求关系变化预期等因素，市场调整压力可能将逐步加大。预计市场节前将在2800-3100点维持箱体整理，并认为在中国中冶上市当天市场将有可能产生类似中国建筑上市当天的指数宽幅震荡行情。

　　短期内，操作上应控制仓位以应对提前来临的调整行情，在节前把仓位控制在5成以内，并在节后根据市场形式和宏观经济形势来作进一步的调整。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席证券分析师。本文中观点仅代表个人观点）