杨小东

　　从上周股指走势看，周K线上沪综指连续收出十字星，均线系统排列不容乐观，同时成交量呈现逐步萎缩态势，显示经过连续的调整之后，市场做空动能得到一定的释放，同时也说明目前多空双方均表现出谨慎的态势，股指正处于上有压力、下有支撑的格局中。

　　从技术的角度来说，多条均线的交织也给市场反弹带来了一定的压制，年线仍未突破之前，股指还将面临方向性的选择。这其实也折射出当前市场的尴尬格局，一方面是外围市场大幅上涨，另一方面则是由于A股市场的内在压力较为沉重，不仅仅是货币紧缩的调控的压力，而且还在于小盘股的估值高企引发的原始股东的抛压。这种一正一反的影响必定会令指数短期内难有上佳表现，并且后者也才是主导A股市场走向的主要动因，这就意味着当前A股市场短线缺乏向上的动能。更为重要的是，行业性利好题材对市场的影响力度也明显下降，热点的持续性仍旧难以令人满意。短期行情可能在2700点-2950点之间构筑整理箱体。

　　由于中央经济工作会议将召开，11月份的宏观经济数据也将公布，央行是否加息等等一系列敏感因素，再加12月份年关将至，机构资金结账影响，市场目前普遍采取谨慎观望的策略。

　　总体来看，市场仍处于消化紧缩预期的过程之中，A股呈现明显的多空拉锯走势。经过连续的调整后，蓝筹板块的估值优势将对大盘走稳形成支撑。

　　操作上，谨慎观望将是主基调。在系统性风险仍未消除的情况下，市场并不具备趋势性行情，投资者不宜盲目操作。不必追涨短期热点，对于仓位仍较重的投资者，可适当逢高减持。 （作者系中国民族证券吉首营业部首席证券分析师，本文中观点仅代表个人观点）