杨小东

　　央行10日晚公布，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，可冻结银行资金约3500亿元。这是央行年内第六次上调存款准备金率，大型银行存款准备金率高达18.5%，创历史最高。

　　对于上调存款准备金率后，央行年内是否会采取进一步的紧缩措施，年内加息警报未解除但至少得到缓解。靴子落地后，年内加息恐慌缓解，不少市场人士认为，沪深股市本周有望迎来技术性反弹。自11月16日以来，A股已经维持了17个交易日的百点箱体震荡，政策的真空期与观察期之下，多空双方在清淡的成交量下温和博弈。上周市场热点杂乱且缺乏持续性，加大了短线操作的风险和难度。

　　上周A股市场维持弱势震荡走势，中央经济工作会议政策基调、11月宏观经济数据、央行可能出台调控措施等不确定因素成为制约市场目前行情的主要动因。我们认为，在通胀隐患未除、加息等调控措施仍可能不断出台的货币政策背景下，市场目前缺乏全面持续大幅上涨的条件，但考虑到“稳健”货币政策并非全面紧缩，明年又是十二五规划实施的元年，特别是考虑到证券市场在支持经济转型、支持新兴战略性产业发展上的作用，市场不存在大幅调整的基础。短期看，央行存在出台加息等进一步调控措施的可能。不过，前期的下跌已经部分释放了市场风险，消息一旦兑现，将可能是“利空出尽”，并成为诱发大盘反弹的契机。

　　从技术上看，短期大盘继续在夹板中运行，上档2950点以上囤积的天量成交成为行情一道迈不过去的坎，而下档又受到一批低估值权重板块的支持。策略上从当前到明年一季度，经济环境、政策环境、流动性环境无疑更加有利于消费股和新兴产业股，不过投资者要控制仓位，不必追涨短期热点，对于仓位仍较重的投资者，可以选择逢高减持。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席证券分析师，本文中观点仅代表个人观点）