杨小东

　　上周上证综指在年线与半年线之间窄幅震荡，银行地产等权重股走势平稳，中小板和创业板延续补跌行情。宏观调控的不确定性、春节假日效应显现是近期大盘维持缩量震荡调整的主要原因。

　　消息面颇不平静，市场上谨慎情绪再度升温。受到再临上调存款准备金率时间窗口，韩国、泰国昨日先后宣布加息，以及发改委发出不排除一季度出台新物价调控政策的预警等不利因素的影响，国内通胀担忧再度升温，使得市场倍感压力，最终导致股指选择向下寻求支撑。

　　从技术层面看，上周大盘经历了连续缩量上涨后，最终选择向下继续寻求支撑，技术形态进一步趋弱，不过，在股指杀跌过程中，市场成交整体未见明显放大，依旧处在近期地量水平。因此，不排除主力利用技术图形盘中套取散户手中的筹码嫌疑。

　　对于上周的市场走势，可以用一个字来形容，那就是乱。首先，市场环境乱，利好利空消息满天飞，搞得大家晕头转向，其次，市场热点乱，银行、地产股“上蹿下跳”，强势股不强、弱势股不弱。展望后市，目前市场正处于结构性调整阶段，后市如无重大事件驱动，大盘仍将延续缩量整理格局，操作上以谨慎为主，控制仓位静待局势明朗。重点关注大盘蓝筹股的走势和量能变化，继续逢低关注超跌大盘蓝筹、央企重组、新兴产业、大消费等板块的年报机会。

　　总的来说，从近期市场走势看，虽然主力资金护盘意愿较为明显，具体表现为权重股表现坚挺，但从历史走势看，绝大部分的护盘行为只是延缓了调整的时间，如果短期内沪市日均成交继续保持在当前水平的话，那么投资者短期内对大盘后期走势不要抱太大希望，预计大盘仍将维持反复震荡寻求支撑格局。

　　操作上，短期大盘正在酝酿方向选择，建议暂时以观望为主。估值较高的题材股，无量反弹仍然是阶段减仓的时机。对于高铁概念等高成长预期的潜力品种可利用调整机会逢低关注，而地产和股份制银行等“绩优+升值”概念股具有较好的发掘潜力，这也代表了中长期稳健型投资的方向。