杨小东

　　上周市场在探底并部分回补2010年10月初的缺口后有所反弹，沪指重新站在2700点上方。热点方面，中石化、中石油进入震荡整理后，高铁、水利、造船等热点仍在持续走强，产业结构分化格局下新兴产业和新兴支柱产业的市场表现开始背离，政策驱动导致的新热点有所增多。

　　上周市场关注焦点在第三轮房地产市场调控。由于调控节奏超出市场预期，投资者难以迅速消化政策变化的影响，大盘指数因此出现剧烈波动。从“新国八条”（1月26日，国务院常务会议再度推出八条房地产市场调控措施）和上海、重庆两地房产税试点方案来看，控制房价、限制投机炒房是调控政策的主要目标，房产税政策力度也略低于市场预期，对目前房地产市场的实质性影响相对有限。相反，春节前紧凑的房地产调控措施使得市场对短期政策紧缩的担忧有所缓解，市场存在延续修复性反弹的可能性。

　　节日当头，作为中华民族最主要的节日，多空双方纷纷放下对市场的分歧，共同投入到辞旧迎新、喜迎新春的节日气氛当中，尤其在当前股市缺乏明确方向，不确定因素还比较多的情况下，谨慎预期、缩量观望成为市场的主导情绪，大盘也将维持相对平衡。

　　目前距离春节长假仅有两个交易日，期待中的红包行情也许不会出现，唯一能让投资者欣慰的是，现阶段大盘阶段性企稳特征较为明显，从当前的宏观形势与资金面状况来看，A股市场并不具备摆脱弱势格局的基础。A股市场下有估值支撑，上则有政策紧缩压制，预计近期股指仍反复震荡筑底。从市场角度来看，IPO快速扩容和基金高仓位两大压力也没有完全释放，市场向上难度较大。整体上，我们认为春节前后市场有望维持箱体震荡走势，短期调控压力减缓有望推动市场反弹，但对紧缩预期和经济前景的重新关注，会成为市场心理的持续压制。

　　按相关部门安排，春节假期为:2011年2月2日至2011年2月8日。2011年2月9日(星期三，初七)起照常上班。在这里预祝广大投资者新年快乐，合家欢乐！我们兔年见！

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）