杨小东

　　大盘经过连续几日震荡整理后，下半周在银行、保险等金融股的带领下向上突破。但受制于资金面的影响，权重板块的拉升并没能惠及个股，部分中小市值股票反倒逆势调整，这说明当前点位投资者投鼠忌器，尚不敢大胆放心做多，对政策面的担忧仍然心存疑虑。从走势来看，短期内大盘仍需要震荡整理，化解上档压力，但经过充分蓄势后，未来仍有上攻空间。

　　从技术层面分析，尽管大盘再度强势走高，大有向上突破态势，但是两市量能再度萎缩，显示大盘反弹动能并不充足，在没有成交量的配合下，股指很难冲破2950点一线的强阻力位。

　　由于近期信息表明政策在“防通胀”和“保增长”之间出现摇摆，政策开始了“财政保稳定，货币抗通胀”，复杂的背景带来了一定的交易性机会，“大盘无大机会，个股有小机会”格局仍会持续。调控政策、通胀压力、经济形势的扑朔迷离决定着行情还难有方向性选择，只有等“高通胀”得到控制，若经济增速下滑明显，政策有放松“保增长”的可能，市场趋势性机会才会真正来临。

　　此外，备受关注的国际板再度成为两会的焦点，多位政协委员以提案的形式向推进国际板建设投下了“赞成票”。有委员透露，目前国际板核心规则的起草工作和相关技术准备工作均已基本完成，同时，全国政协委员、中央财经大学教授贺强在今年的提案中建议，B股可以与国际板合并，受此预期提振，B股市场跃跃欲试，深圳B指表现尤为强势。

　　我们认为，沪指站上前期震荡的箱顶后，市场人气的聚集有利于短期冲高，但在整体经济增速预期调低、银行间利率保持高位震荡的格局下，股指难出现趋势性行情。考虑到A股市场的低估值效应带来的大类资产配置转移，结构性行情的轮动依然较多，新材料、重组、新三板、年报高增长高送转等机会值得投资者关注。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）