杨小东

　　上周大盘低位震荡，周K线收出企稳的小阳线。但也先后两次创出调整新低，且成交量继续萎缩。我们总体判断目前行情是反弹而不是反转，驱动力是技术性要求，中期走势依然不乐观。由于大盘已有效击穿了2319点至2661点的上升趋势线和年线，短期10日均线有一定反压，年线位是反弹的强阻力位。我们认为，在7月中旬召开的年中经济工作会议前，股指总体趋势依旧是反复寻底。

　　本周，市场将开始关注5月份CPI等经济数据。目前各研究机构大多预计在5.2%-5.6%，总体不低，CPI最终是否超预期将直接决定6月份货币政策的松紧程度。因此，大盘可能重新转入缩量等待，观望心态将更趋浓重。从目前看，6月份升息和再度调高存款准备金率将是大概率事件，在靴子落地之前，多头反击力度可能有限。

　　“通胀高位，经济往下”这种类滞胀形势决定了市场仍处于寻底过程中。目前杀估值的调整已基本结束，当前行情调整压力来自于“杀业绩”。从市场见底的过程来看，往往是先有“估值底”，接着出现“政策底”，最后才会诞生“市场底”。 A股市场将面临半年报业绩变脸的利空冲击。投资者在控制好仓位的前提下，仍需耐心等待心仪股票的买入机会。

　　技术上，大盘目前仍处弱势。在周线技术指标还未发出进场信号之前，还是采取谨慎观望策略、静观后市发展为好。依据缺口必补理论，去年10月8日的跳空缺口2656点有望在本次调整过程中得到完全回补。建议在该缺口未能回补前，冷静对待市场可能出现的反弹，回避近期强势个股的补跌风险。

　　总的来说，当前A股面临的负面因素没有得到明显的改善，对此投资者需保持谨慎，从股指的绝对值看，仍有继续下探寻底的可能，即便目前市场已经进入底部区域也不等于大幅上涨，鉴于目前偏负面的宏观环境，市场整体仍处于偏弱格局。6月份大盘还将是低位震荡、探底并筑底，虽然底部未必很深，但筑底过程将出现反复，对投资者的心态仍有不小的考验。

　　本周一因端午节股市放假一天，在这里预祝大家节日快乐！也预祝大家投资顺利！（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）