杨小东

　　上周大盘快速下行，周五受海外市场暴跌影响，A股上证指数创出调整以来新低2605点，并留下2675点—2644点向下跳空缺口。我们认为，目前的均线系统有利于空头发力，大盘短期内仍将震荡寻底。

　　从市场表现看，呈现出典型的“等待性行情”，成交萎缩、观望浓重，缺乏明确预期和运行方向。在走走停停之中，多头情绪不断消磨，谨慎预期抬头，最终在外围因素影响下突破向下。从短线看，行情仍缺乏内生性动力，处于受外围影响，随波逐流的状态。

　　从目前掌握的情况来看，8月以后通胀压力有望逐步缓解。引起6、7月CPI环比较高的主要因素是猪肉和水产品价格，而猪肉价格已从7月第三周开始出现回落，水产品价格指数也出现3个月来的首次回调。本周即将公布7月份CPI等宏观经济数据，当月物价数据有再创新高的可能。若此，货币政策在8月份难以松动，加息预期抬头。从海外看，欧债美债风波不断，日本政府干预汇率，导致国际汇率、股票市场大幅波动，短线动荡难以迅速消除，对A股同样有负面作用。

　　大盘自2826高点以来已出现两个向下跳空缺口，即7月25日2763点—2759点向下跳空缺口和8月5日2675点—2644点向下跳空缺口，因此，短期大盘有企稳震荡的要求，但调整和筑底过程仍未结束，目前均线系统已形成典型的空头排列，大盘短期内如出现企稳但仍将有一波震荡寻底的过程。

　　综合来看，股指再创调整新低，二次探底趋势确立，技术指标呈现空头排列。从趋势看，震荡探底仍将持续，调整未尽。后市将以缩量整理为主，重心缓慢下移。从中长期来看，跌出来的机会将有望形成结构性个股行情，以大消费、新兴产业为代表的成长股可作为交易的首选。目前，投资者仍应在操作上控制好仓位，谨慎观望为宜。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）