杨小东

　　上周是2012年首个交易日周，虽然只有3个交易日，但是市场的表现却让投资者感到些许“惊心动魄”。新年首个交易日开门红预期落空，随后连续两个交易日股指再度探底，沪深两市股指于上周双双再度创出新低，虽然周五在权重股的奋力护盘下，沪综指以红盘报收，但是单日反转的力度仍有待考验。

　　从市场表现来看，市场风格似有加速转换的迹象，受汇金、险资增持工行的利好消息以及浦发银行(600000)公布靓丽业绩快报刺激下，银行板块再度成为市场关注的焦点。

　　值得关注的是尽管大盘屡创新低，整个银行板块并未跌破2011年三季度构筑的底部区域，其相对于大盘所具备的估值优势以及稳定的业绩成长性已然成为大资金的避风港。

　　石化双雄也因上调石油收益起征点的利好消息联袂走强，对于稳定指数而言功不可没。与权重板块的稳定表现形成鲜明对比的是，在本周以创业板和中小板为首的小盘股因为空方肆虐成为下跌重灾区，究其原因，除自身成长性不足以及对经济过度敏感的因素之外，相对于市场过高的溢价水平以及产业资本的大量减持毫无疑问是其遭受无情抛售的内在原因。

　　展望后市，市场环境错综复杂，如无重大利好刺激，市场仅凭自身因素很难走出弱势行情，同时在强势股大幅杀跌之后，做空动能得到一定程度的释放，未来市场整体继续下跌的空间不大，预计本周市场将以震荡蓄势为主。当然，市场中的结构性投资机会仍将继续显现，一些安全边际较高的低估值蓝筹股有望持续得到资金的关注，而对于遭遇大幅杀跌的中小盘个股，我们认为并不能“一刀切”，应根据其行业地位以及业绩成长性等因素进行综合分析和判断。

　　鉴于2012年股市开局不利、大盘延续弱势、不少个股补跌风险尚未充分释放的实际情况，我们建议：继续注重防御、保存实力为先；仓位不重的投资者，宜等待和寻找确定性的个股机会；仓位较重的投资者，宜诊断持股结构，规避或逢高减仓估值偏高、股价偏高、题材股、调整不太充分的个股等。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）