杨小东

　　上周市场先抑后扬，沪指成功突破了下降通道压力，站上了2350点关口，两市成交量也明显较前期有所放大。有色板块的再度走强、部分城市对房地产首套房政策的松动，都促成了A股再创本轮反弹新高。但新的做多因素仍不明显，投资者追高仍应谨慎。

　　从基本面看，不论是一季度宏观经济增速，还是上周央行再起回购，回收流动性，同时又有8只新股发行，供求关系持续偏紧，都不足以成为推动行情持续反弹的有效动力。从1月份CPI4.5%的数据看，也超出市场4%的预期，降准可能会再次推后。近日，有统计显示有增发意愿的上市公司将近300家，拟再融资规模超过6000亿元，因此供求关系始终是一个绕不过去的坎。

　　安徽芜湖出台房地产新政，依据不同情况给予免契税和货币补贴，促成房地产板块连续领涨的效应，但并不能由此得出全国房地产调控政策转向的结论。个别三线城市的政策，难以引发一线城市效仿的现象，一旦中央有关部门表态导致市场预期落空，房地产的领涨效应或将终结。

　　从盘口看，多数时间市场表现较为犹豫，显示投资者心态复杂，而盘中热点轮动迅速，把握难度加大。从行业板块看，有色、轻工、纺织、房地产等上周领涨行业大多都是严重超跌后的技术性反弹板块，而估值最低的金融股是上周唯一下跌的一级行业，因此从技术性反弹的角度看，股指表现已经相当充分，局部板块虽然还有一些机会，但吸引力已经大大下降，也意味着如果后续没有新的利好出现，反弹空间已经不大。

　　总体来看，虽然股指短期可能尚有惯性反弹的机会，但2350点之上不宜追涨，可适当控制仓位，等待更合适的介入时机。不过，从中期观察，月度的随机指标逐渐低于20，显示中期风险可能在逐渐释放过程之中，后市如果经过适当的整理，随着时间的推移，逐步走出困境的希望在增加，只是目前可能还有一段时间的拉锯震荡。

　　从操作看，在缺乏足够逻辑支持下，仍应谨慎看待短线反弹，尤其是追涨需要更加谨慎，即便是轻仓想买，也建议分批买跌而不追涨，仓重者可伺机逢高减点仓。（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）