杨小东

　　上周市场先抑后扬，2400点失而复得。中国经济增速目标降低、前期获利盘回吐等因素，加大了市场波动幅度，但养老金入市预期、2月份CPI回落，使得人气依然聚积，整体市场处于强势震荡中。

　　上周A股市场在周K线七连阳之后终于迎来调整，由于股指周一冲击前期高点未果，避险情绪增强了获利了结意愿。同时，外围市场也因担忧希腊债务问题而大幅调整，A股市场借机调整，沪指一度跌破5周均线，失守2400点。不过多方并非束手无策，周三发起试探性反击之后，券商、煤炭等蓝筹股轮番表现，推动指数稳步反弹，股指夺回5日、10日均线，技术上摆脱了M头的嫌疑，重返上升通道。

　　2012年的经济目标本周定下了基调，给市场带来一定震动。按相关目标，2012年经济增速为7.5%，较2011年下调了0.5个百分点；通胀水平为4%，与去年持平；货币投放为14%，较2011年16%的目标下调了2个百分点；财政赤字8000亿元，较2011年减少了1000亿元。政策不再死守GDP8%以上的高增长，将宏观经济发展目标适度向下调整，有利于中国经济与社会的健康持续发展。不过反映到证券市场，则是相关上市公司特别是房地产、钢铁、有色金属、水泥建材等一些强周期行业公司将受到较大影响，盈利预期会有较大下滑，但A股市场仅因此出现短暂回调，表明市场信心和抗震能力进一步增强。

　　周五国家统计局公布2月份宏观经济数据，2月份CPI同比上涨3.2%，创出2010年7月以来20个月新低，并结束了长达两年的负利率格局。通胀水平的回落，为央行未来实施降息等较为宽松的货币政策留出空间，对A股市场中长期走势构成良好支撑。

　　当然，市场也有矛盾之处。一是短线题材股活跃，与倡导蓝筹股价值投资的理念不一致。本轮反弹中，高估值的创业板涨幅最大，而金融、煤炭等蓝筹股表现一般。此外，最近两天的新股上市热闹非凡，虽然有停牌措施遏制，但牛脾气难改，长此以往，恐怕难以得到政策支持。

　　二是此前反弹中，沪深最大单日成交量为2700亿元，后市如要挑战新高，必须有更大成交量的配合才能实现有效突破。但是目前新股发行频密，发行节奏不可预见，加上实体经济资金紧张，货币政策放松相对滞后，因此后市能不能放出3000亿元以上的成交量，只能说是“有希望、没把握”。如果没有量能支持，市场表现难以稳定。此外，热点轮动随机性强，把握难度较大。

　　总体看，市场短线仍将震荡，后市能否突破要关注量能配合。操作上建议以静制动，关注轮涨、补涨品种，短线操作。（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）