杨小东

　　上周A股市场可谓是跌宕起伏，经过上周短暂的调整后，上周初股指强行上攻前期反弹高点，但是随着两会结束，政策放松预期再度落空，周三A股市场出现放量大幅跳水，题材股纷纷大幅杀跌，市场人气瞬间走弱，随后股指在半年线处获得支撑，周五股指再度回升，重新收复2400点整数关口。

　　自2132点启动的行情到最高点2478点，累计上涨346点，而上周的周三周四两个交易日就跌去100多点。巨幅下跌造成市场恐慌情绪蔓延，短期对市场有比较大的负面冲击。本次下跌的原因是多方面的，其中最重要的诱因是高层关于房地产调控的讲话，引发了房地产产业链上的钢铁、水泥、房地产等行业个股重挫。此外，前段时间逼空上涨后，市场本身也有回调的要求。当然，也不排除有市场主力利用市场恐慌气氛趁机进一步打压，以达到快速洗盘的目的。

　　我们认为，在大幅下挫后，多空双方的平衡点还有待确认。从周K线上看，10周和20周的均线在2350点附近，如果该点位能够获得较强的支撑，那么市场整体的上涨趋势没有改变，下挫只能看作是一次“假摔”，后市仍将震荡上行。如果2350点一带不能得到有效的支撑，那么继续寻底将是常态。

　　我们分析未来市场可能有三种变化。一是最好情况，股指能在几个交易日内向上大涨收复长阴线，那么行情将重新复燃，再创新高。若几个交易日的反弹上涨仍无法超过14日急跌前的高点，则阶段性筑顶信号明确，大盘后市再次进入下跌趋势。二是一般情况。急跌后小阳线反弹，大盘在一定的箱体内震荡，等待新的触发因素。操作上短线可以低吸缩量下跌的强势股，手中个股尽量降低自己的持仓成本。三是最差情况。大盘连续大幅下挫，没有反弹，只能再次被套其中，等待时间推移，毕竟大盘还是处在历史低位，下跌的时间和幅度，不会太长太大，能做的或许就是再次等待下波行情启动。目前来看，市场行情出现第二种情况的概率非常大，建议大家短线逢低回补低吸，逢高减仓。

　　我们认为，伴随着指数展开调整，市场各方短期出现较大分歧，阶段性的震荡整理将是未来一段时期主基调。3月到4月是上市公司年报和一季报密集披露期，同时两会结束又使政策改善预期面临阶段性降温，因此，投资者在现阶段应保持谨慎。

　　综上所述，随着股指进入长期压力区间，投资者对后市的态度也出现了较大的分歧，短期内大盘将维持震荡格局。不过，从政策层面看，虽然两会期间没有实质性的利好政策出台，但是市场预期仍然存在。这也为市场预留了一定的想象空间。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）