杨小东

　　上周沪深股市弱势企稳，缩量反弹，盘中白酒股大幅回落，成为主要做空力量。目前看，虽然股指略有企稳，但量能萎缩，由于年关将至，政策面预计不会发生太大的变化，市场观望情绪将愈加浓厚。我们认为，后市大盘将维持弱市格局，个股调整风险仍然较大。

　　11月汇丰中国制造业PMI初值为50.4%，创13个月新高，再次确认了经济复苏的动能在年末有所增强。不过，当前国内经济乍暖还寒，而全球经济则依然低迷，很难在短期给予股市足够的基本面支撑。目前市场谨慎情绪蔓延，主要担忧的因素包括IPO压力较大、创业板解禁、年末资金紧张、企业盈利较差等，上述问题的化解显然仍然需要一段时间。

　　从盘口看，近期股指多次破位2000点但均被拉回，有一定护盘迹象，美中不足的是成交量没有明显放大，甚至创出3年来新地量，表明缺乏内外资金呼应，反弹认同度不高，基本属于自拉自唱。这样做不仅吃力，而且“围观者”也会逐渐散去，成果有限。从历史看，如果要有效防守，应该猛拉狠冲，将股指迅速脱离2000点是非之地，而不是在这个敏感位置附近徘徊，这种护盘往往难以奏效。

　　总体看，临近年末，投资者士气低迷，市场资金紧张，大盘震荡探底趋势难改。投资者应谨慎观望，轻仓为宜。  

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）