杨小东

　　上周沪深股市呈现破位下挫的格局。上半周沪市大盘打破近期横向盘整的走势，向下击穿2000点大关，使得A股市场重回“1”时代，弱市特征非常明显；下半周大盘继续向下探底，不断创出近几年新低，周五创出1959.33点新低后出现超跌反弹，但并无成交量配合，后市反弹高度有限。本周将进入本年度最后一个月，预计基本面、政策面不会有大的改变，故市场仍将延续弱市格局，大盘重心有进一步下移的可能。

　　首先，2000点失守对投资人气再次形成重大打击，市场情绪更趋悲观，虽然连跌后可能有超跌反弹机会，但在缺乏明确预期下，反弹或仅是象征性地修复，对市场人气不会形成有效扭转。就上周市场而言，在股指破位后，市场继续低迷，弱势格局可见一斑，而周五尾市的拉升明显存在对周末政策预期的博弈成分，一旦落空，行情仍将震荡探底。

　　其次，供求关系及机构判断仍是影响行情的关键因素。由于临近年底，机构离场结账需求上升，银行揽存大战渐入高潮，资金紧张有增无减，对本以弱势的大盘形成更加强大的周期性制约。从盘口看，成交量持续低迷，机构资金不断外流，包括前期机构重仓板块如消费、券商板块的快速补跌，都反映机构蜂拥离场的混乱场面，也影响中小投资者对未来市场的判断。

　　最后，12月份股市将迎来年内最大一波解禁潮，合计解禁市值达1809.29亿元；其次，股票型基金仓位已经降至73.69%，创出四季度新低，基金减仓导致部分大盘蓝筹股纷纷下跌；第三，目前5日、10日、30日、60日均线形成了空头排列形态，预示股指短线处于弱势。从成交量上看，最近大盘成交量持续维持地量水平，表明大盘弱势格局还没有结束。

　　预计年前最后一个月里，指数再度大幅下挫空间有限，12月份多空双方将由空头控盘逐步转向僵持，但高股指、高价位的个股依然存在风险。继续建议投资者防御为主，审慎操作。（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）