杨小东

　　上周股市先抑后扬。上证指数在下探2290点后受积极推动养老公积金等长期资金入市、IPO重启没有时间表等利好推动，止跌走强，重返2350点上方。目前看，本周将进入政策预期观察时间，股指有望继续保持强势震荡格局，预计沪指将在2300-240点之间震荡。

　　政策面上，转融券与RQFII（合格的境外机构投资者的简称）新规出台。转融券试点不等于全面做空时代来临，因为存在禁止“裸卖空”和实施“提价规则”的条件；RQFII新规将可能实施，投资股票与债券2:8的比例限制可能放宽或取消，香港尚有2000亿元RQFII额度可供使用，台湾RQFII操作细节正在研究。而推动住房公积金、保险资金、养老金等长期资金入市的政策预期，均有助于提振市场信心。

　　另一方面，市场的不利因素开始增加。例如2月份PMI持续回落，创5个月来的新低。2月份的CPI指数因春节效应可能会突破3%，宏观经济在持续回升后面临反复。同时，节后央行回笼资金，季末还有银行揽存高潮，香港等地海外资金宽裕程度不及年初，3月中下市场对IPO何时重启的讨论和顾虑也会增加。再加上年报披露前高后低，“业绩浪”逐渐转变为“风险波”，都会对季末行情形成压力。

　　目前来看，负面因素略占上风，不过伴随 “两会”临近，市场氛围整体偏暖。3月经济增长是否证伪将得以明朗，在此之前，以节能环保、航天军工、新能源等为代表的板块有望成为近期投资重点。考虑到3月下半月不利因素增加，在操作上建议冲高减磅，部分兑现收益。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）