杨小东

　　上周，沪深两市窄幅震荡上行。考虑到周五中小板和创业板突然掉头向下调整，预计下周小市值个股的分化将进一步展开，建议投资者谨慎对待创业板个股的调整，甄别持有具有基本面良好的公司。而主板近两周反弹动力明显不足，预计本周仍以维持弱势震荡为主，在实质性利好出台之前，不宜过高期待反弹高度。

　　短线反弹的性质主要是技术性超跌反弹。由于引发前期大幅回落的基本面因素并没有改变，如宏观经济景气度较低，货币政策稳中偏紧、去杠杆化方向不变等，市场预期总体偏淡，没有出现新的超预期利好变量。在此情况下，短线反弹主要是严重超跌后的技术性反弹。

　　创业板无疑是今年上半年市场的亮点。截至上周五，创业板指数年内累计上涨48%，可谓一轮牛市行情，其中掌趣科技、乐视网、光线传媒等一批代表未来我国经济转型发展方向的新兴产业个股表现极为突出。但值得注意的是，从周五走势来看，在经过持续拉升之后，一些小盘股获利回吐的压力明显加大，同时大小股东减持数量激增，特别是随着中报披露这一关键时点到来，一些缺乏实质性成长的个股恐难继续炒作，因此我们提醒投资者对部分创业板个股风险要有所警惕。

　　展望后市，IPO重启在即，市场面临考验。监管层新闻发言人表示，正在对新股发行制度改革的相关意见建议认真研究，修改完善后适时发布。近期，监管层将修订发行承销办法，这意味着IPO重启渐行渐近，短线资金“喜新厌旧”，可能提前抛售股价虚高的中小市值题材股，导致强势股补跌。

　　综合来看，在管理层连续释放维稳信号后，市场恐慌与悲观情绪已得到安抚与缓解，资金利率也持续回落，市场短期存在超跌反弹要求；7月中旬起上市公司中报业绩陆续披露，在经济疲弱不及预期及上市公司业绩下调风险压制下，预计大盘弱市格局难以改变，高估值伪成长的个股与板块回调风险较大。  

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）