杨小东

　　上周沪深股市在周一冲高后围绕2100点整数关口横盘整理、多空拉锯。上周市场走势两极分化严重。上证指数上涨1.99%，创业板指数下跌2.84%。以创业板为代表的题材股阶段性头部特征明显。

　　上周市场呈现三个明显的特征：一是，主板市场交易量明显逐级放大，而近期屡创新高的创业板从后半周开始出现明显的回调；二是，热点集中在自贸区概念，但炒作路径进一步扩展，从上海本地股向天津、重庆板块蔓延。三是，虽然新兴市场本周大幅下挫，但A股表现抗跌，市场投资情绪未发生较大变化。对于以上特征我们认为，市场已进入“三中全会”窗口期，市场围绕三中全会的政策预期的炒作氛围将更加浓厚，主板市场的主题性投资机会仍有机会被市场挖掘。

　　从技术上看，5日、10日、20日和30日均线呈多头排列，大盘仍有上升的潜力;成交量方面，周三和周五大盘调整中，成交量明显放大，表明多空双方的分歧加大，大盘能否突破上方阻力还需看权重板块表现。

　　值得注意的是，国债期货已明确在9月6日推出，由于近年来债券市场火爆，国债期货的推出有利于机构资金的套保，A股二级市场的存量资金也会向国债期货交易保证金适度分流，同时，新三板园区扩张在即，短期内投资者还将被扩容压力困扰，大盘的上行空间还得不到外部资金流入的支持。

　　总的来看，9月份A股的主流仍是改革的政策预期和三季度的经济数据，前者将是市场的炒作热点，后者将决定市场调整的空间。目前，大盘上行和下行的空间都不大，但围绕改革的热点炒作将精彩纷呈，预计大盘在箱体内反复震荡的概率较大。操作策略上，投资者应逢高减持高估值题材股，回避创业板中的股票。  

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）