杨小东

　　受季末银行资金考核、“十一”长假的影响，上周大盘出现回调。“十一”长假之前仅剩一个交易日，预计市场在节日效应的影响维持震荡的概率较大。

　　由于季度末资金紧张和长假期间不确定因素存在，上周上证指数仍以缩量调整，整体表现为震荡整理态势，市场投资者操作谨慎，新的增量资金入场步伐也有所放缓，对市场构成一定压力。特别是在资金面上，虽然央行这次表现出了积极态度来应付流动性，连续多次通过逆回购注入流动性，但银行对资金的渴求仍然旺盛，1天国债回购利率在上周五上演到极致，高达57%，创出今年最高水平，可见流动性紧张情况比较明显。资金的紧张直接导致了本周市场不振的局面，但毕竟9月只剩最后一个交易日了，预期市场不会有太大的波动。

　　从内部因素看，短期影响A股的多空因素皆存在。9月汇丰中国制造业PMI达到六个月来最高。制造业产出指数为五个月来最高。说明内外需条件均有所改善，拉动增长回暖持续。这是市场结构性行情得以持续的基础。不过上海自贸区挂牌，市场有兑现利好的冲动，该题材纷纷杀跌，打击人气，使得市场做多氛围大受影响，另外，最新数据显示，截至9月24日，两市有300家上市公司发布定增预案，计划募资6000亿元，这一规模超过市场IPO募资最高的2007年的水平，市场承受重压。此外，国庆长假临近，同时临近月末季末，资金离场动力加大。

　　最后，本周面临国庆长假，且有一些不确定传闻，如可能公布新股IPO的修订办法等。为规避休市期间的可能变故，A股市场同样会表现的相对谨慎。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）