杨晓东

　　上周沪深股市在大幅下跌后企稳震荡，上证指数险守2000点整数关。从目前看，虽然市场调整节奏较为缓慢，但在缺乏强大利好预期的环境下，总体弱势难以改变，继续处于且战且退的通道当中。　　  

　　首先，当前市场的主要负面因素包括1、2月份宏观经济数据不佳，最新公布的规模以上工业增加值同比增长只有8.6%，创2009年4月以来的新低，表明经济基本面、股市基本面仍然处在调整、转型过程中，难以激发大的阶段性行情。同时，随着“两会”闭幕，市场兴奋点有所下降，而新股发审会即将重启，虽然新股IPO真正开闸可能要到4月份，但随着预期的增强，谨慎心态有增无减。此外，海外市场动荡、大宗商品大跌、超日债违约等对本已弱不禁风的股市又起了推波助澜的作用。　　

　　现在的问题是，虽然上证指数在2000点以下有一定的抗跌性，例如金融、电力股在优先股预期下有所表现，两桶油在关键时刻也有明显护盘，但这些仅限于局部和短时期，不足以扭转整体市场的弱势预期。由于目前投资者缺乏足够的利好预期来为市场“止血”和转势，而新股IPO等负面因素尚未兑现，因此目前的调整仍将持续，以且战且退、走走停停的方式继续着令人难熬的“探底之旅”，直至前方看到希望的曙光。

　　从热点上看，房地产的反弹是受到“京津冀”题材的带动，持续性恐不强，而白酒的重新崛起显示投资者防御情绪加重，另外，互联网信用卡叫停表明当新兴产业与国有支柱产业更适合相互促进、划分边界，而不是碰撞、博弈，因此，新兴产业的估值也面临重新审视。总体看，在市场赢利效应淡化后，防御重新回归主流，在年报即将进入披露高峰期的情况下，把握真正有成长的公司才是回避地雷股的好方法。