杨晓东

　　上周市场风格转换明显，全周上证指数大涨3.28%，创业板指数下跌1.54%；房地产、有色、金融等权重股发力；量能逐步放大，连续3个交易日沪市成交1000亿元以上。

　　大盘的上涨主要源于经济数据向好。7月汇丰制造业PMI初值创18个月新高，进一步表明了微刺激政策对经济的促进作用开始发酵。但在经济数据短期向好的情况下，仍需把握两个原则：一是房地产市场整体下降的速度，可能不会因为解除限购而终止，房地产积累的风险仍需关注；二是高成本的融资现象，不会在短期解决。因此大盘的反弹行情不会一蹴而就，经济数据的反复仍会对行情产生一定的冲击。

　　不过，从市场资金流向看，上周并无明显增量资金流入。根据东方财富网资金流向统计，上周五个交易日主力资金分别是流出51.06亿、流入88.88亿，流出65.90亿，流入10.73亿，流入12.71亿，合计是净流出4.64亿元，即便是周四周五的大涨，主力资金也仅分别流入10亿左右，可见还是存量资金博弈为主。从存量资金看，创业板下跌资金流出，权重股上涨资金导入，两者之间存在跷跷板效应。但是，由于创业板流通市值只有1万亿，而两地主板流通市值超过10万亿，因此就算创业板显著下跌，其流出的资金对权重股来说也较小，推动力可能有限。从目前看，后市能否有场外资金持续流入，将决定反弹的力度和有效性。这一点，随着本周新股申购资金解禁，就可见分晓。

　　技术上，目前沪指放量四连阳上攻2100点，均线呈现多头发散状态，短线大盘尽显强势，已经突破箱体上限。但也应注意到大盘2100点上方阻力依旧较大，在连续拉升后在此附近进行阶段性调整，站稳2100点更有利于后市稳健上行。

　　总的看，当前市场信心正处于起步阶段，周期股能否带领市场走出一波较大的行情，关键在于场外资金活水的引流程度，否则单凭场内资金的博弈，周期股的反弹高度不容乐观。  

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）