杨晓东

　　上周沪深股市呈现高位震荡，并冲高回落的格局。目前看，在宏观经济企稳回升和沪港通的预期引导下，大盘这一波上攻行情基本到位。预计后市大盘将进入震荡调整阶段，短线还需要释放一定的风险，但调整期间一些与政策紧密相关的结构性主题投资将再度崛起。

　　上周市场震荡下行的原因主要有以下三点。一是引领市场反弹的银行、保险等板块出现急速回调，对指数产生影响；二是2250点附近技术上压力较大，解套盘和获利盘对市场构成压力；三是市场对三季度的经济能否继续好转心存担忧等。实际上，基本面情况并没有发生新的改变，相反一些积极的因素正在堆积。

　　经过周四的深幅调整后，沪综指在2180点位置企稳并实现小幅反弹。我们认为，未来一段时间，大盘将在2150-2250点区间内呈现持续强势震荡的走势，原因包括：一方面，7月金融数据和经济数据即将发布，市场谨慎心理难免提升；加之银行等大盘蓝筹股前期反弹较快，短期也存在较强烈的休整要求，预计短期大盘继续上涨的空间有限。另一方面，政策向上、流动性宽松的格局短期继续保持，市场系统性风险有限，这使得已经显著提升的资金风险偏好短期不会发生逆转，大盘短期若出现明显下跌，会激发资金抄底情绪，因此预计市场未来下跌空间也比较有限。

　　上有压力、下有支撑的情况，引导大盘未来大概率进入震荡阶段。从历史走势看，在一段由权重股主导的快速反弹结束后的强势震荡阶段，中小盘股普遍存在明显超额收益。结合当前市场格局，建议投资者重点关注混合所有制改革、通信、互联网、新兴产业板块等主题性投资机会。  

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）