杨晓东

　　上周大盘总体呈震荡走势，随着沪指步入2200点上方区域，多空分歧加大，前期做多主力军权重板块暂时歇脚，而题材类板块随着指数振幅的加大也出现了明显的分化。短线低于预期的7月份经济数据和过大的获利盘可能会对市场造成扰动，不过市场总体做多动能较强，量能保持稳定，市场仍有望向上拓展空间。

　　短期给市场带来最大影响的宏观因素无疑是上周公布的系列经济数据。此前持续回升的PMI曾坚定了市场对于经济反弹的信心，但上周公布的略显疲弱的经济数据给市场吹了一阵凉风，加大了对于后续经济走势的分歧。7月广义货币供应量(M2)同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点；人民币贷款同比少增3145亿元，创近5年来新低；7月社会融资总规模为2731亿元人民币，环比下降达86%，创下2008年以来的最低水平；7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.0%，比6月份回落0.2个百分点；7月发电量5048亿千瓦时，同比增长3.3%，前值为增长5.7%。表面上看经济数据均出现一定程度的回落，或许预示着未来经济可能出现反复走势，但深层次分析造成数据回落的原因主要归于基数效应、季节性波动和银行贷款风险偏好降低的影响。面对这种短期波动，可以预期未来会有更多稳增长的组合拳推出，政策面的偏暖有利于市场反弹的延续。

　　从近期市场走势来看，沪指步入2200点上方后，震荡明显加剧，一方面持续的反弹堆积了较多的获利盘，部分不坚定投资者略闻风吹草动便套现筹码，导致盘中多次出现跳水走势；另一方面由于部分踏空资金等待时机回补，指数稍微较大幅度调整便被这部分资金拉回。这两方面因素导致短期指数震荡难免。但从股指总体走势来看，较为平稳，并没有出现连续的回调走势。此外量能一直维持高位，沪指单日成交金额均在1200亿以上水平，反映当前市场参与热情较高，做多能量并没有出现明显的下滑。

　　综上所述，市场的反弹格局仍将延续，但是短期风险依然存在，震荡格局是大概率事件，策略上建议投资者顺势而为，注意短期超买压力，在市场走势并不明朗的情况下建议先控制仓位，重点关注事件驱动的投资机会。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）