杨晓东

　　周二的沪指一度跌破2300点，后在权重股的反弹的助推下，重返5日、10日均线以上，指数重新回到上升通道中。对于后市，由于本周新股集中发行、银行季末考核、节前备付等原因，市场资金面临一定的考验，继续上行面临的压力重重，震荡修复可能是近期的主要特点。

　　首先，根据安排本周有12只新股集中发行，可能吸引8000亿元的资金参与申购，由于此前两波上涨都和新股申购资金的回流有关，因此随着资金再度向一级市场汇集，二级市场将面临“抽血”考验。而且从目前看，即便这轮新股发行过去，年内还有50多只新股等待发行，加上还没有大盘新股的发行、优先股的发行，因此从时间看，四季度的扩容分流压力有增无减。

　　从近期盘面看，调整较多的是前期涨幅较大的军工和传媒板块，而滞涨的低价股表现了较好的结构性机会。钢铁、港口以及零售百货等个股轮动明显，低价股的优势在于，长期处于低位，获利盘较少，抛盘较轻，易于拉升。低价股的上涨有利于推高市场的重心，一些估值较低的个股以及跌破净资产的个股也会出现价值的回归。

　　技术面上，上周沪市大盘收出一带上下影线的阴十星，且成交额放出近几年来的天量，显示大盘上挡有获利盘抛售压力，下挡有大量买盘资金支撑，高位震荡换手非常踊跃，但短线大盘滞涨也较为明显，后市调整压力较大，但中线趋势仍然没有改变。总的看，市场仍属于强势调整的格局。

　　展望后市，本周汇丰9月PMI将公布，可能会对市场造成扰动。而下周有11只新股集中发行，将对场内资金造成一定程度上的分流，目前四季度看多的落脚点就落在政策面上，但考虑到政策出台具有的时滞性，四季度市场继续走强的难度较大。上周市场已经开始高位震荡，赚钱效应开始减弱，对市场人气带来一定的负面影响。下周大盘在前期高点和2300点之间继续震荡的概率较大。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）