杨晓东

　　上周沪深两市五个交易日没有延续过去的上涨行情，而是反复震荡，频繁上演过山车蹦极行情，其原因是最近欧美股市的大幅阶段性下跌，导致两市总是在低开中进行，具体情况是周一大盘低开探低后企稳反弹收出小阴线，周二大盘在低开冲高后又回落收出阴十字星，周三大盘在低开探低后成功强势反弹收阳，周四大盘在低开后强势冲高后几近逼近新高2389点后又跳水收跌，周五大盘低开跳水后逐步企稳！面对着上周跌宕起伏上蹿下跳的走势，对后市的判断出现了罕见的分歧，看空者开始大幅增加。更有人得出结论大盘见顶了，面对后市投资者该如何抉择呢？

　　对目前市场这种上蹿下跳的走势其原因主要是：一是外围市场的干扰。美股的持续走低，欧洲一些发达国家的经济数据纷纷低于预期，暗示欧元区经济增速在下滑，或将影响全球经济的复苏表现。给A股市场有较大的负面影响。二是重大会议期间魔咒的效应。本周一到周四召开四中全会，政策的预期也给盘面带来不确定因素，尤其是前期炒作题材的预期可能得不到兑现。因此市场进入了观望阶段。三是熊市的思维依旧是影响市场波动的因素。熊市思维就是不相信大盘会走出牛市，稍有获利或者市场有风吹草动就杀跌出局，从而导致了目前市场往往追涨杀跌，尤其是在市场热点轮换不成功时往往引发大盘的巨幅波动，急涨慢跌这也是典型的牛市特征。从上周五大盘的走势看，指数收出一根下影线较长的阴线，显示出底部支撑力量仍比较明显。判断市场牛市行情是否结束？两个指标是主要标准：一是成交量。只要量能保持在较高的水准目前来看两市不低于3500亿的水平且不逐次缩量，行情就没有结束；二是热点板块始终带动大盘。每天两市都有30多只股票涨停，且热点不断轮动就说明主力资金没有撤出市场。根据以上两点判断我们认为中期牛市行情远没有结束。

　　每一次盘中大幅跳水的时候都是调仓换股的最佳时机。短期关注市场逆势上涨个股以及受四中全会、沪港通、赛马概念、三季报等事件驱动个股带来的投资机会。 

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）