杨晓东

　　上周沪深股市在降息利好的激励下放量大涨。上证综指势如破竹，连续突破2500点、2600点整数关，频频创出3年多来新高。成交量也不断刷新历史纪录，周五两市更站上7000亿元大关。从目前看，虽然短线面临一定震荡要求，但强势格局难以撼动，增量资金源源不断，跨年度行情正在向纵深拓展。

　　目前市场的上涨已经进入到单纯依靠资金推动阶段。即使在一系列疲软的经济数据冲击下，市场也似乎毫不理会，一如既往的延续上涨惯性。由于市场持续的上涨，赚钱效应的不断发酵，吸引了场外资金的蜂拥进场，导致股指稍有回调便迎来等待资金的吸筹，这点可以从日益攀升的成交量可见一斑。从当前的流动性来看，宽松趋势日益强化。从央行的定向降准、MLF操作到降息等一系列的货币政策举措可以看出，央行有意调控流动性，引导资金利率下行，结合本周暂停持续9个月的正回购操作来看，央行释放宽松信号为经济托底的意图已非常明显。在此背景下，实体经济的疲弱和房地产不确定性对于流动性形成了挤出效应，大量资金需要寻找投资出口，而赚钱效应明显的股市无疑吸引了部分资金的眼球，在资金的不断推动下，形成了股市上涨和资金持续流入的良性格局。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根巨量巨阳线，多头上攻势头强劲，向上空间再次打开，中线继续向好。日K线上，大盘连续收出七连阳，且成交量屡创天量，显示巨额新股申购资金和场外资金正在源源不断“跑步”进入市场。以券商、保险、银行代表的低估值大盘蓝筹股受到市场资金热烈追捧，“大象起舞”已成市场的“新常态”，市场风格的转换有利于大盘继续上攻。预计在降息降准预期和改革红利继续释放等重大利好引领下，后市大盘有望向更高的目标发起攻击。

　　但在股指红火的表面下，投资者必须高度重视的是市场分化日益严重。在上周下半周的盘面中，股指虽然上涨，但近半数个股下跌，尤其是在周五大盘收出大阳线的情况下仍有六成以上的个股逆市回调。这一现象表明已有部分机构开始获利派发，后市若继续启动权重板块，则板块和个股分化可能更加明显。同时市场仍存在一些不容忽视的风险。一是短期乐观情绪一致性高涨，这是最不可轻视的隐忧。二是短期内指数涨速过快，回调的风险也在增加。三是10月规模以上工业企业利润同比降2.1%，也有可能引起市场波动。因此说，乐观氛围下仍需多一份谨慎。（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）