杨晓东

　　虽然市场迎来开门红，在周K线收出八连阳的同时，也伴随着股指的剧烈宽幅震荡。特别是周五上证指数“大起”至3400点后，出现断崖式“大落”的跳水行情，让投资者充分感受到当前市场的风险。从市场表现看，金融板块仍是左右股指涨跌的重要力量，银行、券商、保险等金融股的动向直接影响到股指的上下空间。因此，金融股的走势仍将是近期投资者把握股指走势的风向标。

　　目前市场在高位的不安定因素有所增加。一方面，新年第一个月新股发行密度大大增加，带来的不仅仅是短线资金紧张的问题，更为重要的是发行密度加大对市场投资者预期的影响；另一方面，融资盘有所退却也加大了市场波动的幅度，股指在大幅反弹后，市场筹码锁定持续松动，而波动加大也预示着调整就在眼前。预计这种宽幅波动在未来一周还可能上演，市场阶段性风险需要释放，因此投资者盈利难度大大增加。

　　证券市场制度也不断创新，A股将进入期权时代。证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》，上证50ETF期权将于2月9日正式上市。这是A股市场交易机制的重大创新，以保险、银行为主的上证50ETF成分股将被更多机构资金青睐，并真正成为A股市场的中流砥柱。

　　上周沪市大盘收出一根带长上影线的小阳线，显示大盘上档受到获利盘较大的抛压，周K线上留下14个点的跳空缺口未回补，显示市场多头力量仍然较为强大，但滞涨现象也非常明显。日K线上，均线系统继续呈现多头排列，周五大盘在10日均线处受到一定的支持，但成交量继续出现萎缩，显示市场观望气氛较为浓厚，且下档跳空缺口3239点处对大盘有较强的回拉作用。

　　盘中以券商、银行、保险为代表的大盘蓝筹股进入震荡调整，短时间内还没有结束的迹象，尽管上周五一度表现强势，但调整仍不充分。与此同时，上周创业板有所反弹，但目前估值仍高达57倍，泡沫仍非常严重。本周二开始将有22只新股陆续发行，预计将冻结2万亿元左右申购资金，市场资金面面临一定的考验。因此整体来看，预计后市大盘仍然继续维持高位震荡调整的格局。操作上，适当减持近期涨幅过大的个股，半仓操作，但也不宜盲目追高近期补涨反弹的小盘股。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）