杨晓东

　　上周初虽有央行降息利好推动，但随后又受到了新股发行消息的影响，沪深股市出现了冲高回落，并震荡走低。创业板逆势走强，周五也出现了明显的获利回吐，因而出现了快速回落。由于本周将迎来新股的密集发行，存量资金分流压力巨大，因此预计沪深股指将持续调整，转入抵抗性、防御性走势，同时随着全国两会的召开进程，题材性热点可能成为短线资金关注的对象。

　　基本面上，上周最大的看点就是三大PMI数据和政府工作报告。一方面，3月1日国家统计局公布2月份PMI为49.9%，虽然仍然位于荣枯线之下，但比1月微升1个百分点，结束了此前四连跌，显示制造业止跌企稳的态势。二是国际原油价格等大宗商品价格企稳，也表明国内经济走势有望止跌趋稳。另一方面，本周四李克强总理所作的政府工作报告指出，2015年经济发展预期目标为GDP增长7％，CPI涨幅3％左右，城镇新增就业1000万人以上，进出口增长6％，M2预增12％。可以看出，2015年经济面临一定的回落压力。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根几近光头光脚的中阴线，基本将上周阳线吞噬，显示空方占据较大的优势，周MACD、KDJ等指标均显现继续调整信号，因此大盘或将再次陷入调整格局。日线上，均线系统中，5日均线向下即将死叉10日均线，短期内若不能收复，则大盘短期趋势不乐观，本周大盘将考验20日、60日均线的支撑，市场面临方向上的选择。热点方面，虽然大盘上周缩量调整，但市场个股行情非常火爆，题材股与成长股大幅飙升，但持续时间较短，操作难度较大，难以有效带动市场热情，因此对大盘股指带动不大。

　　最后，从周五创业板的大跌来看，虽然和注册制改革和全年新股发行量可能提升有一定关系，但主要还是反映了资金对题材热点的短期性，包括像全通教育、网宿科技等人气指标股的快速回调，表明场内资金的短线行为痕迹明显。由于近期创业板等小市值品种是最为坚挺的，现在小票出现急跌，似乎预示短线市场的内生性调整要求提升，值得投资者重视。

　　本周将有23只新股密集发行，冻结资金大约3万亿元，市场流动性将受到一定程度的影响。从市场以往的走势看，在新股发行消息出来时，市场往往出现下跌；发行中市场则基本出现了小幅的上涨。新股发行一旦成为常态，对市场的影响也会逐步减弱。从目前的市场走势看，市场重要的支撑位在3178—3200点一带，如果这个区间没有被打破，市场依然将处于区间震荡格局，个股机会依然较多。

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）