杨小东

　　大指数在跌破中线操盘线30线后，上周继续以强悍型形态连续暴跌，经常上演千股跌停的惨烈景象，延续令亿万投资者极其失望的股灾。

　　股灾发生后，管理层虽推出一系列诸如降低交易手续费，降低券商两融保证金标准等措施，并未引导主力资金参与做多，最终导致投资者信心进一步崩溃。从行为分析的角度来看，后期政策是否超预期，以及恐慌情绪释放程度，是观察市场是否见底的重要因素。中金所表示外资没有通过QFII、RQFII做空期指，那么请问是谁在做空？目前股市连续暴跌，6个月期限内的融资盘全部亏损，这个做空力量谁挡得住？救市，要先真金白银让信心恢复，稳住亏损投资者的心，然后再辅以配套政策。山顶上被打上黑标签的融配资盘会回来当解放军么？拉升“两桶油”，只能让指数看上去没那么难看而已，也不能解决半数股票跌停的现状。

　　从目前看，大盘暴跌连着暴跌，已经失去了应有的弹性和自我校正能力，就像一个弹簧被压扁了，已经失去自身的弹性。同时，市场的情绪化色彩极为浓重，场外的因素、传言充斥市场，使得A股失去了理性分析，因此市场未来的表现仍然具有很大的不确定因素。从市场自身的角度，已经跌了30%，技术性反弹甚至报复性反弹随时可以发生，但周五的情况却是刚刚翻红又被无情地打了下去。如果周末管理层没有“救市”大招，市场完全可能恶性循环，随着平仓的多米诺骨牌效应扩散，很难判断何时能够止跌。如果周末有重大政策出台，那就要看针对性多强，力度多大，需要根据具体内容做判断，事先的主观猜测并不靠谱。但一般而言，利好出台引发反弹，在第一波反弹结束时也是要先退出来的。

　　至于投资者的操作。对目前还有资金又喜欢做短线的投资者，可以在每天2点后逢低买入，在第二天上午、最晚不迟于第三天上午逢高抛出，做短线差价。这一操作一定要短平快，见好就收，不可贪恋，以免泥牛入海。

　　其次对目前低仓位而又喜欢中长线的投资者，由于短线市场波动剧烈，未来仍有较大不确定性，因此在行情有效企稳前不建议大举参与。后市即便企稳，市场人气的恢复也需要较长阶段，未来可能转入箱体震荡、结构性分化的走势。投资者不妨继续观望，等市场企稳、回归正常理性之后再做定夺。

　　第三，对于目前已经重仓而且深度被套的投资者，相信这种投资者目前占了绝大多数。建议就地趴下，固守待援。可关注管理层的救市举措，已经跌了1000多点的情况下，再跌的空间应该有限，因此“事已至此，既来之，则安之”，相信天也塌不下来。

　　最后，对于目前还带有较大杠杆的投资者，此次暴跌已经充分感受到了杠杆的巨大杀伤力，因此后市一旦企稳反弹，应千方百计收缩杠杆，降低风险系数。就像是顶风行路，你还撑着一把大伞，那就更加容易被风吹走了。（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）