杨小东

　　上周，上证指数窄幅震荡下跌，大市值的银行、券商股偶有拉升，但是小盘股的调整仍在延续。除了个别股票在利好刺激下大涨外，大多数个股处于盘跌态势。市场在接近年底时，成交量萎缩，出现鸡肋行情的概率较大。

　　上周市场最典型的形态就是国际市场上的一些变化。国际大宗商品期货价格本周产生了比较大的波动，国际油价创下七年内的新低，美元指数冲高回落，不过人民币兑美元汇率也节节走低。国际市场走势对于A股的影响还是比较明显的。从下周的状况来看，美联储议息会议的结果会给国际大宗商品市场一个比较确定的信息，因此大宗商品价格有望利空出尽反弹，这对A股的资源板块来说反而是个很好的机会。

　　影响后市行情走势的两个重要因素是中央经济工作会议和美联储加息。我国经济2016年继续下行的预期已经达成，在这样的经济环境下，政府出台哪些措施以及实施力度，成为市场关注的热点。美国非农数据再次增强美联储加息概率，美元加息事件已逐渐被市场接受，投资者应更加关注美元加息靴子落地之后，人民币汇率以及美元、大宗商品的反应。

　　从操作节奏上说，本周一还将有九只新股申购，这也会是年末新股申购的最后一个高峰。资金的流出预计会影响短线走势，但是新股中签率公布之后的资金回流也有望再次拉动市场反弹，因此大规模申购所带来的市场下跌反而会是比较好的机会。

　　可以肯定的是轻仓防御是当下主要的操作策略。当前市场由于热点匮乏、量能萎缩，反弹持续性较差，市场可操作性大打折扣。在指数运行面临短期方向抉择的阶段，盲目进场抢反弹只会给资金成本带来威胁，加大后期操作难度。 （作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）