本报讯（向 磊）中国人民银行官网10月10日发布重磅公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。

人行湘西州分行相关人士介绍，互换便利工具通过“以券换券”的形式增强相关机构融资和投资能力，实现了流动性支持。金融机构可以通过抵押流动性相对较差的股票ETF、沪深300成分股等资产，换取国债、央行票据等流动性更高的资产，以提高自身在市场融资的便利性与资金实力，进而有助于金融机构在资本市场进行投资、增持股票。其期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可视情况扩大。这些操作上的便利性使得该工具具有较大的发展空间，有利于调动金融市场的活性，刺激经济增长。

在业内看来，作为支持资本市场发展的创新措施之一，创设互换便利是贯彻党的二十届三中全会“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的重要举措。虽然不会增加基础货币的投放，但能够显著提高证券基金等金融机构的流动性、增强机构的融资能力以及资金实力，促进金融机构更好发挥稳定市场的功能作用，有望进一步提高金融机构权益投资的积极性。

互换便利首期创设规模5000亿元，要求运用工具获取的资金只能用于投资股票市场。互换便利不仅可以在股市极端环境下发挥流动性兜底作用，支持资本市场发展。作为一种长期制度性安排，互换便利有利于有效维护我国资本市场长期的稳健发展。

中信建投证券首席宏观分析师周君芝认为，互换便利工具不仅可以在股市极端环境下发挥流动性兜底作用，还将为央行直接影响股市流动性构建一套常规机制。互换便利工具使得央行可以直达股票市场主要参与主体，快速注入流动性，从而能够快速稳定金融市场，避免恐慌放大；当市场未发生大幅波动时，互换便利工具又为参与主体提供了流动性置换工具，可以将流动性低的资产置换为流动性更高的资产，实现资产再配置。

此外，业内人士认为，创设互换便利工具还需要有相应的配套措施，打通资金入市堵点来引入市场“活水”。对保险公司而言，鉴于需要考虑保险机构的规模、监管评级等因素，从而对互换便利工具的使用或许存在一定的门槛。