杨小东

　　上周大盘再度尝试挑战2900点整数关口却未能站稳，随后便连续下挫，2800点整数关口再一次面临威胁。上证指数、深圳成指维持弱势震荡，中小板、创业板出现较大幅度调整。金融地产等板块在维护净值的动力下表现较活跃，但在年末效应导致阶段性资金紧张的情况下，这些热点的持续性较差。

　　年末资金面趋紧成为目前市场最大压力。受银行上缴存款准备金以及机构年末结账因素的影响，近期资金面形势异常紧张，反映银行间市场资金余缺程度的指标7天期SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）已经创下3年来新高5.68%。紧张的资金面在市场内进一步产生连锁反应，涨幅较大的中小盘股、高价股成为主要做空动力来源，对市场人气形成很大伤害。

　　从上周盘面观察，投资者不难发现一个明显的特征，即市场风格似乎有从中小盘题材股向蓝筹股转换的迹象。不过，就目前的市场环境而言，风格转换很难短期完成，一方面，年底前资金面较为紧张，能够介入蓝筹股的资金量相对有限，另一方面，由于蓝筹股被市场抛弃已久，投资者扭转思路还需要时间。但是有一点可以肯定的是，蓝筹股已经逐渐再度回到人们的视野内。

　　从技术面看，上周大盘继续震荡整理，尽管周内大盘不乏上下突破的尝试，但最终都被拉回，而目前除60日均线仍在偏低位置以外，其他主要短期、中期均线都在2850-2900点区间相互缠绕，对当前指数形成吸引。因此短期大盘缺乏突破的基础和信号。但这种格局难以维系很长时间。

　　综上所述，无论是从政策面、资金面还是市场层面来看，市场目前仍难以有效扭亏颓势，系统性风险仍是制约后市行情的主要因素。本周是2010年最后一个交易周，市场弱势运行的可能性较大。在市场没有发出明显止跌信号的情况下，投资者应多看少动，保持谨慎。（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）